此次战役，第120师共毙伤日军1500余人，缴枪200余支、汽车14辆、骡马100余匹，收复宁武、神池、五寨、岢岚、保德、河曲、偏关等7座县城，挫败了日军的大规模围攻，巩固了晋西北抗日根据地，对保卫陕甘宁边区有重要意义。
120师在此次战役中伤亡数目是：358旅580人，359旅897人，宋支队47人，警6团39人，总计此战役全师伤亡1563人。717团政治委员等6名营以上干部英勇捐躯……
晋西北军民历时38天的反敌5路围攻斗争，以八路军120师驱敌出晋西北根据地，收复7城，大获全胜而告结束。这次战役是在日寇进攻面前，国民党军队节节溃退的情况下，八路军120师独立进行的。
这一仗打得干净利落，打出了八路军的威风，削弱了日寇的锐气。这一仗不仅收复了7座县城和大片国土，肃清了晋西北内部的敌人，而且人民群众也真正看清了谁是真抗日，谁是假抗日，从而，使共产党、八路军在晋西北人民群众中的威信空前提高，晋西北根据地也从此更加巩固。
所以这次战役是对进一步贯彻党关于抗日的各项方针政策，对创建晋西北抗日根据地有决定意义的一个战役。这次作战的胜利也再次证明，在中国共产党的领导下，只要全体军民团结一致，共同对敌，充分发挥我人民战争的威力，任何强大的敌人都是能够战胜它的。
战后，毛泽东代表党中央于4月10日致电贺龙等领导同志表示祝贺。电报指出；“努力奋战，击破敌人整个进攻，取得伟大胜利，中央诸同志闻之极为兴奋……望巩固内部团结，加紧整理训练，争取新的胜利，配合友军巩固根据地，坚持华北抗战，在抗战中完成自己的战略任务。”战役胜利的经验主要有：
1.在战役指导上，坚决贯彻了毛主席关于“主要是游击战，不放松有利条件下的运动战”的战略方针，以及“集中主要兵力打破敌人一路”的作战原则。保证了战役中能正确运用兵力和实施正确的组织指挥。同时，在战役部署上，正确选择战役方向。从当时敌情看，北面三路敌人是主攻，南面汾离公路之敌为辅助进攻，因此，我将战役方向选择在岢岚、五寨方向。因为岢岚、五寨之敌已深入我内地、远离后方，补给困难，战线延长，兵力分散多孤军突击，侧翼暴露，利于我集中兵力各个歼灭；地形有利，群众条件好，便于我开展群众性的游击战。岢岚、五寨方向既是敌之弱点，又是它的要害，对我也是威胁最大的一路。我把战役方向选在这里，既抓住了它的弱点，又击中了要害，可收突破一点打开全局之效。
2.在战术上，集中兵力，形成拳头，抓住有利战机，在运动中各个歼灭敌人。战役过程中，我以一部兵力围困敌占城镇和据点，迫敌撤退，或诱敌增援。我始终掌握两个旅的主力于机动位置，在游击队的配合下，先后在岢岚、五寨之间，五寨、神池之间；宁武、阳方口之间采用围城打援、袭击战、伏击战等战术，大量歼灭敌人。同时，我以一部兵力在外线分散活动，钳制了大量敌人，紧密配合我内线主力部队的作战，保障了战役顺利发展。
3.坚持我军独立自主的原则。在反“围攻”战役期间，晋西北虽有国民党的4个军，但它们避战观望，望风溃逃。我120师，在广大人民群众的支援下，独立自主地进行作战，在寒冬季节里，连继作战40多天，付出了伤亡1500余人的重大代价，发扬了我军不怕艰难困苦、不怕流血牺牲、英勇顽强、前仆后继、连续作战的优良的战斗作风，赢得了战役的重大胜利，同时也扩大了我军的声誉。
4.战斗中，在晋西北党的领导下，各地动员委员会、牺盟会和广大人民群众，大力支前，参加各种战勤工作，为我军传递情报，封锁消息，配合作战，在物质上给我军有力的支援，精神上也给予极大的鼓舞，为我军取得战争的胜利作出了积极的贡献。